妖精的尾巴在线漫画无处不在的字体！！B端+C端同时发力，B端助力品牌形象，C端手机主题商店正成新增长点，还可AI造字，叠加VR+元宇宙等概念....

　　今天个股又暴跌，市场哀鸿遍野，板块方面仅个别消费、医药股还能努力翻红，近端次新方面科创里只有振华风光这几天还在持续风光，而非科创大多无差别下杀，几乎仅剩下源飞宠物一个活口。今天新股更是一口气上了五只，近期继丛麟之后已有四只首日破发，今天一天就贡献了两只——电生理和建科，其中电生理还是首日亏损的医疗器械股，短期亏损股肯定不受待见了。

　　今日来说以下唯一翻红的创业板新股——汉仪股份，字库第一股，背后蕴含着我中华字体的博大精深，一看仿佛很有文化，业务以字体授权为主，主要是2B端，2C端主打QQ和手机主题商店两大块，其中手机主题商店是如下图这样的，不知道有多少人会去装扮，反正海豚我是没那个功夫，可能再年轻点会，那么汉仪股份究竟如何？且看海豚为你深度剖析。

　　公司成立于 1993 年，为专业的字体设计公司，在业务知名度与方正字库相当，并承担了新闻出版总署重大科技工程项目中华字库工程中的“黑体仿宋体及古汉字成果字库”研究工作。

　　公司主要经营模式为字库授权，广泛应用于企业宣传、印刷出版、商业广告、 互联网平台、嵌入式业务等，截至2021年底公司已推出B端字库 1,700 余款和 C 端字库 1.9万多款。字库授权业务中续约占比超33%，客户粘性较强。

　　此外公司还开发了AI造字技术，作者只需手写 300-800 个字符即可自动生成风格 统一的字库产品，时效性更强，能够及时上线热点风格的产 品。

　　之前字库厂商主要下游客户为报纸、出版商、广告商，其中广告商是大头，但广告商购买力有限盗版泛滥，侵权普遍，2008年开始字体商将主要目标客户由原来的广告商变更为终端企业客户，从而打开了市场空间。

　　截止目前面向企业客户的字库软件授权仍是公司主要收入来源，收入占比从2019年的58%大幅提升至2021年的67%，授权价格大约为每款字每年0.6-1.8万，授权期以2-5年为主占比在五成左右，另有25%为永久授权。

　　随着我国版权环境的不断改善以及客户付费意愿的加强，2021年公司字库软件授权收入同比增长20%至1.47亿。

　　字库供给端公司采用自行设计和向外部设计师外购相结合的方式，面向B端的字库平均储备从2019年的919.5套增至2021年的1499套，单位字库创收10万左右。

　　销售渠道上版权服务商占比超七成，公司直销团队占比在10%左右，线个，线万的占比近四成，收入在1-10万占比在45%左右。客户主要有腾讯、淘宝、京东、百度、华为、美的、可口可乐、大众汽车、金山办公、阅文集团等。

　　此外公司还积极通过会员订阅模式的客户端“字由”拓展业务，该平台上除了公司自身的字库产品，还有第三方字体设计师以及华康字库， 文悦字库等 20 余家国内外字库公司的产品。截止目前“字由”平台注册用户已经超过了 千 万。2019-2021年分别实现收入49万、123万、273万，不过目前收入占比还较低只有不到2%。

　　2013年公司收购上海驿创，通过 FullType 超小字库技术（能解决中文字库“体积大，不适合网络传输”的问题）与腾讯手机QQ和QQ空间合作开展交互类平台授权业务，通过开通QQ会员/超级会员即可享用，定价为10-20元/月。与此同时公司还陆续上线了井柏然等艺人手写字体、影视 IP 字体、动漫IP字体等，先后与《三生三世十里桃花》等热门影视；《哪吒之魔童降世》、《全职高手》等热门动漫合作。通常公司的IP（艺人、名人、影视剧等）字库的分成比例达50%左右，高于非 IP 字库25%的分成比例。

　　2019、2020年QQ月活用户分别同比下降7.5%、8%，使得近年来公司来自手机QQ+QQ空间渠道的交互类平台授权业务收入持续下滑，2020、2021年分别同比大降43%、51%，收入占比也从2019年的12.3%下滑至2021年的3.3%，付费用户数也从2019年的470万大幅下降至2021年的126万。

　　2014年公司又逐步在华为、OPPO等手机主题应用商店上线字库产品进行销售，并已先后推出明星手写字体、彩色字体、拼音字体等创意字体，丰富了终端手机用户的系统体验，单款产品购买价格为3-12元/月不等。公司对手机厂商的分成比例较高达70%左右，高于QQ渠道20-50%的分成比例，2020、2021年公司来自手机厂商授权收入分别同比增长8.9%、13.5%，收入占比也从2019年的18.5%大幅提升至2021年的22%。

　　其中公司对华为的收入逆势增长，2020年更是同比大增92.6%至2687万，收入占比也提升至13%左右，成为公司第一大客户，这主要是因为华为主题商城推出了会员模式，相比传统的单次购买模式用户粘性更强，同时华为主题商城在 2021 年推出了激励模式，用户只需要在付费字体下载页面完成一定数量的广告点击，即可免费获取付费字体，平台仍按照正常价格与 公司进行结算，因此带动了用户消费活跃度的增长。

　　与此同时2021 年 OPPO 主题商城的月活用户数量和下载量也同样创新高，同样推出了会员模式和激励模式。

　　公司还为阿里巴巴、OPPO、VIVO、凯迪拉克、腾讯等等品牌客户提供字体定制服务，如“阿里巴巴普惠体”、OPPO“OPPO Sans”、爱茉莉太平洋“阿丽达黑 体”等，2018年为 C919 客机开发了 C919 民机专用字体。2020 年与京东、华为达成战略合作完成了华为多语言可变字体、京东智联云项目2年大型定制项目，实现收入1474万，收入占比达7.5%，但2021年即下滑至5.4%。

　　2017 年公司设立汉仪传媒为商业品 牌及影视文化综艺行业提供视觉设计、整合营销以及衍生品解决方案，先后参与了《全职高手之巅峰荣耀》、《南极之恋》、《精灵宝可梦大 电影》等电影，腾讯《创造 101》、国内头部声优厂牌“729 声工场”等综艺活动的设计工作。同时还推出了 Wacom 手绘板、Cherry 机械键盘、玩偶、水杯、钥匙扣等IP 衍生品。目前与中影集团、狂热玩具等合作，销售涵盖迪士尼、美国漫威超级英雄、变形 金刚、琅琊榜等知名 IP。但整体都收入规模极小。

　　公司最大风险在于盗版风险，再有渠道这块版权商集中度较高，短期业绩增速一般，不过好在字体无处不在，下游客户分散度较高，比之前主光卖奥特曼卡片的华立科技要好些，未来主要看点在手机主题商店渠道的拓展，再有就是线下授权业务的开拓，短期价位不低，更偏题材，主要看资金炒作意愿，题材上甚至可以沾边VR、元宇宙等，毕竟字体无处不在。

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